Fünf sehr gute Jahre

2015 lautete die Überschrift zur Bilanzanalyse 2007–2013: Substanzverlust. Die sieben größten österreichischen Sägeindustrien hatten in diesem Zeitraum einen Verlust von 137 Mio. € angehäuft. Es gab kaum Investitionen, die Einschnittsüberkapazität in Österreich wurde offiziell mit „über 20 %“ eingeschätzt – und anstatt von Übernahmen war nur von Schließungen die Rede.

Lage hat sich völlig gedreht

Blickt man heute auf die vergangenen fünf Jahre zurück, ist alles völlig anders:

• Die vier größten Holzindustrien Österreichs haben sich allesamt im Ausland massiv eingekauft. (Binderholz übernahm 2017 Klenk Holz, Hasslacher leibte sich Nordlam ein, Mayr-Melnhof Holz kaufte Hüttemann und Pfeifer Holz übernahm Chanovice.)
• Aus dem größten Verlustträger (–126 Mio. €) wurde der größte Gewinnbringer (+221 Mio. €): Mayr-Melnhof Holz.
• Mit Binderholz gibt es nunmehr einen neuen Umsatzkrösus in Österreich: 1 Mrd. € setzte man 2018 um (+171 % gegenüber 2013).
• Die Eigenkapitalausstattung der sieben Unternehmen stieg von 35 % 2013 auf 47 % im Vorjahr. (Absolut hat sich das Eigenkapital von 451 Mio. € auf 942 Mio. € mehr als verdoppelt.)
• Der Umsatz stieg von 1,8 Mrd. € (2013) auf 3,2 Mrd. € im Vorjahr.
• Für das Material – im Wesentlichen Rundholz – zahlte man 2013 1,2 Mrd. €, fünf Jahre später waren es 1,7 Mrd. €.

Alle untersuchten Unternehmen sind weiterhin Familienunternehmen. Bis auf Mayr- Melnhof Holz sind auch alle eigentümer- geführt – das war dort auch in der tiefroten Phase 2007–2013 schon so.

Vier Vollintegrierte voran

Die Landschaft hat sich auch insofern verändert, als mittlerweile vier Holzindustrien die Umsatzkaiser sind. Binder (1 Mrd. €), Pfeifer (707 Mio. €), Mayr-Melnhof Holz (684 Mio. €) und Hasslacher (427 Mio. €).

Die mit Abstand dynamischste Holzindustrie in diesem Zeitraum war Binderholz. Deren Umsatz legte um 171 % zu. Es folgt – ebenfalls keine Überraschung – die Hasslacher Holding, die um 149 % mehr umsetzte als 2014. Lang ist bei beiden die Liste der Akquisitionen und Investitionen.

Alle sieben Unternehmen legten im Schnitt beim Umsatz um 72 % zu. Es handelt sich also nicht nur um die größten, sondern auch die expansivsten Unternehmen der Branche. Denn – zum Vergleich – die gesamte österreichische Holzindustrie setzte 2013 7,5 Mrd. € um. 2018 waren es dann 8,33 Mrd. € – das sind um 11 % mehr.

Von Restrukturierung zur Übernahme

Am konservativsten blieb im Beobachtungszeitraum Mayr-Melnhof Holz. Deren Umsatz stieg von 2013 bis 2018 „nur“ um 22% (im Vergleich zu durchschnittlich 72% der sieben Unternehmen). Das geringere Wachstumstempo ist angesichts der Ausgangslage 2013 für CEO Richard Stralz kaum verwunderlich. 2014 genehmigten die Banken als eine der ersten Maßnahmen die Erweiterung der BSP-Produktion in Gaishorn. Erst 2016 endete offiziell die Restrukturierung. 2018 kam es mit der Übernahme von Hüttemann Holz zu einem echten Paukenschlag. Weitere Paukenschläge könnten folgen: Angekündigt ist bereits ein zweiter BSP-Produktionsstandort in Paskov oder Leoben.

Nach den Krisenjahren reklamierten die Eigentümer mehrerer Unternehmen: „Wir haben gelernt, mit deutlich geringerem Umsatz mehr Ergebnis zu erzielen.“ Das waren offenbar keine leeren Worte. Das EGT 2013 der „Großen Sieben“ lag in Summe bei 11 Mio. €, 2018 dann bei 330 Mio. € – also eine Verdreißigfachung (Anmerkung: EBT bei Mayr-Melnhof Holz).

Margenerfolg ist relativ, andere besser

Warum performten die österreichischen Sägewerke und Weiterverarbeiter von 2014 bis 2018 derart erfolgreich? „So gut ist eine EBITDA-Marge von 17% gar nicht. Die großen Staatsforstbetriebe haben ähnliche Cashflows, die Papier- und Plattenindustrie schreiben konstant bessere Zahlen“, relativiert Reinhard Binder, Eigentümer und Geschäftsführer von Binderholz, die 2018er-Zahlen (s. Beitrag "2018 bestes Jahr").

Glück …

In vier der untersuchten fünf Jahre passte die Rundholzverfügbarkeit. Und in zumindest drei Jahren davon entsprach der Rundholzpreis dem, was die Sägewerke selber als passend einstufen (durchschnittlicher Preis Fi/Ta Süddeutschland, Österreich: 2014: 98 €/fm, 2015: 92 €/fm, 2016: 90 €/fm, 2017: 92 €/fm, 2018: 87 €/fm, 2019 bisher 77 €/fm).

Parallel taten sich weltweit Chancen auf, der Absatz boomte. Erstmals überhaupt kam es zu parallelen Bedarfsanstiegen auf zwei gigantischen Überseemärkten: USA und insbesondere China. Zu den guten Ergebnissen kamen neben den klassischen Märkten (Levante), neue Schnittholz-Destinationen hinzu: Pakistan, Südkorea, Australien, Indien. Märkte, die früher kaum bedienbar waren, kauften. Diese Nachfrage-Belebung führte zu steigenden Schnittholzpreisen. Der Durchschnittspreis der Nadelschnittholz-Sortimente, die der Holzkurier erhebt, lag 2018 um 25% über dem des Jahres 2008.

… und Verstand

Weder die Absatzbedingungen auf den Weltmärkten noch das Rundholzangebot können die Sägewerke selber beeinflussen. Sehr wohl gestatten sie aber die strategische Entwicklung hin zu voll integrierten Standorten. Hierzu ein Auszug aus der Binderholz-Bilanz: „Die interne Weiterverarbeitung der Binder-Gruppe sorgte (2018) zudem dafür, dass die Kapazitäten der Produktionseinheiten das gesamte Jahr über ausgefahren werden konnten. Das Preisniveau entwickelte sich entsprechend der Nachfrage.“

Hinzu kommt, dass die vier größten Holzindustrien voll im Brettsperrholz-Geschäft aktiv sind. Zieht man noch die Holzindustrie Offner und deren Tochter KLH heran, so profitierten die Top 5 vom BSP-Bedarfswachstum 2014–2018. Die Holzkurier-Redaktion bewertet die Bedarfszunahme mit zumindest 60% in diesen fünf Jahren.

Weiteres voll integriertes Unternehmen

Die Johann Offner Holzindustrie wurde wegen der Vergleichbarkeit zur Analyse (2007–2013) erneut ohne KLH bewertet. Gemeinsam erzielten beide Unternehmensteile 2018 einen Umsatz von rund 171 Mio. €. Das gemeinsame Ergebnis vor Steuern summiert sich auf 14,6 Mio. €.